ब्लॉक A · एसेट क्लास
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स्वतंत्र कार्य-सामग्री। उल्लिखित उत्पाद और फीचर नाम उनके संबंधित स्वामियों के ट्रेडमार्क हैं। निवेश सलाह नहीं है।
एसेट क्लास संपत्ति के वर्गीकरण का सबसे ऊपरी स्तर हैं; वे आय-स्रोत (ब्याज, डिविडेंड, किराया, मूल्य-वृद्धि), लिक्विडिटी और जोखिम-प्रोफाइल में भिन्न हैं; इनका मिश्रण (एसेट एलोकेशन) दीर्घकालिक परिणाम का बड़ा हिस्सा तय करता है।
1 · शेयर
परिभाषा: कंपनियों में इक्विटी हिस्सेदारी; आय भाव-वृद्धि और डिविडेंड से। विस्तृत सेगमेंट ब्लॉक C में।
उपयोग: दीर्घकालिक रिटर्न का इंजन; रियल एसेट चरित्र के ज़रिये मुद्रा-अवमूल्यन से सुरक्षा।
अवसर: सबसे ऊँचा अपेक्षित दीर्घकालिक रिटर्न; लिक्विडिटी; डिविडेंड।
जोखिम: ऊँचा उतार-चढ़ाव (40-50% के ड्रॉडाउन संभव); एकल शेयर का जोखिम, पूर्ण नुकसान तक।
सामान्य गलती: उतार-चढ़ाव को स्थायी नुकसान समझना और निचले स्तर पर बेच देना।
2 · बॉन्ड
परिभाषा: डेट पूंजी; ब्याज सहित ऋण-पत्र, चुकौती के दावे के साथ। विस्तृत सेगमेंट ब्लॉक B में (बिंदु 13-33a)।
उपयोग: पूर्वानुमेय आय, स्थिरता, शेयर-जोखिम के प्रतिसंतुलन के रूप में ड्यूरेशन।
अवसर: नियमित ब्याज; संविदागत दावा।
जोखिम: ब्याज-दर, क्रेडिट और मुद्रास्फीति जोखिम।
सामान्य गलती: बॉन्ड को सरसरी तौर पर "सुरक्षित" मान लेना; अध्याय 5-B में ड्यूरेशन-तर्क देखें।
यह भी देखें: 13 · सरकारी बॉन्ड (Bund, Treasuries) · 105 · यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) / यील्ड · 107 · ड्यूरेशन & मॉडिफाइड ड्यूरेशन · 15 · कॉर्पोरेट बॉन्ड, इन्वेस्टमेंट ग्रेड
3 · मुद्रा बाज़ार/लिक्विडिटी
परिभाषा: एक वर्ष से कम परिपक्वता के निवेश: ओवरनाइट/सावधि जमा, T-Bills, कमर्शियल पेपर, रेपो, मनी मार्केट फंड।
उपयोग: लिक्विडिटी रिज़र्व, पार्किंग पोज़िशन, टैक्टिकल कैश।
अवसर: न्यूनतम भाव-उतार-चढ़ाव; तुरंत उपलब्धता।
जोखिम: मुद्रास्फीति में वास्तविक मूल्य का क्षरण; जमा-बीमा की सीमाएँ; फंडों में मामूली शेष उतार-चढ़ाव।
सामान्य गलती: संरचनात्मक रूप से बहुत अधिक कैश रखना; वर्षों में रिटर्न-अंतर ("cash drag") को कम आँकना।
4 · रियल एस्टेट (प्रत्यक्ष/अप्रत्यक्ष)
परिभाषा: आवासीय/वाणिज्यिक संपत्तियाँ, प्रत्यक्ष या वीइकल के ज़रिये (ओपन-एंड फंड, REITs, स्पेशल फंड)।
उपयोग: नियमित किराया-आय, मुद्रास्फीति से जुड़ाव, विविधीकरण।
अवसर: स्थिर कैश फ्लो; रियल एसेट।
जोखिम: इललिक्विडिटी और लेनदेन लागत (प्रत्यक्ष); ब्याज-संवेदनशीलता; फंडों में वैल्यूएशन में देरी; एकल संपत्ति का संकेंद्रण-जोखिम।
सामान्य गलती: वैल्यूएशन की चिकनाई (प्रत्यक्ष/ओपन-एंड फंड) को कम जोखिम समझ लेना।
यह भी देखें: 42 · REITs · 54 · ELTIF
5 · कमोडिटी
परिभाषा: एनर्जी, धातु, कृषि; निवेश-पहुँच अधिकतर फ्यूचर्स, ETC या उत्पादक कंपनियों के शेयरों से, भौतिक रूप में कम ही।
उपयोग: मुद्रास्फीति से सुरक्षा, विविधीकरण, टैक्टिकल पोज़िशन।
अवसर: मुद्रास्फीति के दौर में शेयरों/बॉन्ड से कम सहसंबंध।
जोखिम: कोई नियमित आय नहीं; contango में रोल-नुकसान; ऊँची वोलैटिलिटी।
सामान्य गलती: स्पॉट-प्राइस के प्रदर्शन की अपेक्षा रखना, पर फ्यूचर्स की रोल-यील्ड पाना; अंतर काफी बड़ा हो सकता है।
यह भी देखें: 59 · फ्यूचर्स
6 · कीमती धातुएँ (गोल्ड एक विशेष मामला)
परिभाषा: गोल्ड, सिल्वर, प्लैटिनम; गोल्ड विशेष मामला, औद्योगिक प्रभुत्व और कैश फ्लो के बिना; "बिना राज्य की मुद्रा"।
उपयोग: संकट और मुद्रा के विरुद्ध बचाव; 5-10% की मिलावट आम है।
अवसर: प्रणालीगत/मुद्रास्फीति संकटों में आज़माया हुआ; ऊँची लिक्विडिटी।
जोखिम: कोई आय नहीं; लंबे ठहराव के दौर; USD-संवेदनशीलता।
सामान्य गलती: गोल्ड को बीमा के बजाय रिटर्न-निवेश के रूप में आँकना।
7 · प्राइवेट इक्विटी
परिभाषा: गैर-सूचीबद्ध कंपनियों में फंडों के ज़रिये हिस्सेदारी (buyout, growth, venture); पूंजी सामान्यतः 10+ वर्ष बंधी रहती है।
उपयोग: इललिक्विडिटी के बदले रिटर्न-प्रीमियम; एक्सचेंज से बाहर की वैल्यू क्रिएशन तक पहुँच।
अवसर: अच्छे मैनेजरों का ऐतिहासिक अतिरिक्त रिटर्न; वैल्यूएशन की चिकनाई।
जोखिम: इललिक्विडिटी; J-curve; मैनेजर-चयन में बहुत बड़ा फैलाव; लागत-बोझ (2/20)।
सामान्य गलती: चिकने वैल्यूएशन को कम वोलैटिलिटी पढ़ना; लिक्विडिटी-योजना के बिना प्रतिबद्धताएँ (commitments) लेना।
यह भी देखें: 196 · IRR; मनी-वेटेड बनाम टाइम-वेटेड · 54 · ELTIF
8 · प्राइवेट डेट
परिभाषा: फंडों के ज़रिये गैर-सूचीबद्ध ऋण-प्रदान (direct lending, mezzanine); मिडमार्केट में बैंक-ऋण का विकल्प।
उपयोग: बॉन्ड-स्तर से ऊपर नियमित रिटर्न; फ्लोटर-चरित्र (अधिकतर परिवर्तनशील ब्याज)।
अवसर: ऊँचे कूपन; कोलैटरल पर मोलभाव संभव।
जोखिम: इललिक्विडिटी; मंदी में क्रेडिट जोखिम अपरीक्षित रूप से बड़ा; वैल्यूएशन अपारदर्शी।
सामान्य गलती: इस युवा एसेट क्लास को कम डिफॉल्ट वाले निम्न-ब्याज दशक के आधार पर आँकना।
9 · इन्फ्रास्ट्रक्चर
परिभाषा: नेटवर्क, एनर्जी, ट्रांसपोर्ट, डिजिटल इन्फ्रास्ट्रक्चर में हिस्सेदारी; प्रत्यक्ष, फंडों या सूचीबद्ध ऑपरेटरों के ज़रिये।
उपयोग: स्थिर, प्रायः मुद्रास्फीति-सूचकांकित कैश फ्लो; आय की लंबी ड्यूरेशन दीर्घकालिक देनदारियों से मेल खाती है।
अवसर: विनियमित/संविदागत आय; मुद्रास्फीति से जुड़ाव।
जोखिम: विनियमन-जोखिम; ब्याज-संवेदनशीलता; इललिक्विडिटी (गैर-सूचीबद्ध)।
सामान्य गलती: "स्थिर" को "जोखिम-मुक्त" समझना; राजनीतिक हस्तक्षेप ठीक इन्हीं एसेट्स पर पड़ते हैं।
10 · हेज फंड/एब्सोल्यूट रिटर्न
परिभाषा: विस्तारित साधनों (शॉर्ट, लीवरेज, डेरिवेटिव) वाले सक्रिय प्रबंधित वीइकल; लक्ष्य बाज़ार-निरपेक्ष आय।
उपयोग: आय-स्रोतों का विविधीकरण; ड्रॉडाउन-शमन।
अवसर: रणनीति-विविधता (global macro, L/S, arbitrage)।
जोखिम: लागत; मैनेजर-गुणवत्ता का फैलाव; लिक्विडिटी-खंड (gates); लक्ष्य से चूक अक्सर।
सामान्य गलती: "absolute return" को गारंटी पढ़ना; यह एक लक्ष्य है, वादा नहीं।
11 · क्रिप्टो/डिजिटल एसेट
परिभाषा: ब्लॉकचेन-आधारित डिजिटल एसेट (Bitcoin, Ether, टोकन); पहुँच प्रत्यक्ष, ETP या फ्यूचर्स के ज़रिये।
उपयोग: अत्यंत सट्टात्मक मिलावट; विविधीकरण-तर्क विवादित; तनाव के दौर में रिस्क-एसेट्स से सहसंबंध ऊँचा।
अवसर: ऊँची रिटर्न-संभावना; बढ़ता संस्थागत इन्फ्रास्ट्रक्चर।
जोखिम: अत्यधिक वोलैटिलिटी; कस्टडी/धोखाधड़ी जोखिम; विनियमन बदलाव में; कोई आंतरिक कैश फ्लो नहीं।
सामान्य गलती: पोज़िशन-साइज़; छोटे हिस्से भी वोलैटिलिटी के कारण जल्द पोर्टफोलियो-जोखिम पर हावी हो जाते हैं।
12 · संग्रहणीय वस्तुएँ (कला, विंटेज कारें, वाइन)
परिभाषा: कैश फ्लो रहित वास्तविक एकल वस्तुएँ; मूल्य दुर्लभता और मांग से ("passion assets")।
उपयोग: विविधीकरण और शौक; फैमिली ऑफिस में प्रायः निवेश-रणनीति से अधिक पारिवारिक संपत्ति।
अवसर: कहीं-कहीं आकर्षक दीर्घकालिक मूल्य-वृद्धि; वस्तु का आनंद।
जोखिम: इललिक्विडिटी; ऊँची अतिरिक्त लागतें (बीमा, भंडारण, कमीशन); जालसाज़ी/स्थिति-जोखिम; वैल्यूएशन व्यक्तिपरक।
सामान्य गलती: नीलामी की सुर्खियों को बाज़ार-रिटर्न मान कर आगे बढ़ाना; survivorship bias बहुत बड़ा है।